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专家称不宜把拉高境内资产价格和人民币加息作为“稳汇率”手段

来源:新闻网 作者:导演 2019-09-04 12:21:43
专家称不宜把拉高境内资产价格和人民币加息作为“稳汇率”手段 / 2 years ago专家称不宜把拉高境内资产价格和人民币加息作为“稳汇率”手段2 分钟阅读路透北京2月20日 - 中国金融40人论坛学术委员、高级研究员管涛撰文称,不宜把拉高境内资产价格和人民币加息作为“稳汇率”的手段。保持金融稳定对人民币汇率稳定既是机遇也是挑战,应将“稳汇率”与“稳经济”、“稳金融”统筹考虑,趋利避害。 他认为,中国的货币政策践行“稳增长”优先的原则,当前货币政策转向稳健中性是防范金融风险的整体考虑。而实施稳健中性的货币政策,短期看将有助于收紧境内货币金融条件,保持人民币正利差优势,缓解资本外流压力。长期看将有助于抑制资产泡沫,提高金融体系稳健性,夯实人民币汇率稳定的金融基础。 “当然在防风险、去杠杆、挤泡沫过程中,也不排除短期会产生金融动荡,推高境内风险溢价,这将增大人民币汇率稳定的压力。”管涛称。 他认为,金融稳是货币稳的前提。2015年中,国内股市发生异动,打击了市场信心,对外汇市场也造成了传染效应。反过来,“8.11”汇改后人民币汇率剧烈调整,也对股市造成冲击,形成两波股汇双杀的局面。 可见,外汇市场属于金融市场的一个子市场,外汇市场稳定也是金融稳定的重要组成部分,与其他子市场的稳定互为条件。不论哪个子市场出现问题,都可能对其他市场带来影响。 他认为不宜把拉高境内资产价格作为“稳汇率”的手段。针对2015年底以来,国内房价大涨,是提高人民币资产吸引力,阻止资本外流,稳定人民币汇率的一个重要政策工具的看法,他认为有所偏颇,同时也是非常危险的。 首先,前期国内房市的启动,很大程度上因为一些地方政府将其作为“稳增长”的政策措施出台的,并非出于“稳汇率”的目的,地方政府也没有这方面的义务。 其次,房价过高会推高国内企业生产经营成本,进一步损害企业的国际竞争力,加剧汇率贬值压力。再次,房价过高可能会产生资产泡沫,降低人民币资产吸引力,一旦泡沫破灭,长远看也是不利于汇率稳定的。 他也同样认为不宜把人民币加息作为“稳汇率”的手段。针对美联储加息、美元走强,中国应该考虑提高人民币利率的建议,他认为需要非常慎重。 首先,作为大型开放经济体,要不要加息,关键要看国内经济运行和物价走势。有需要则加,没有需要则不能牺牲国内经济而强行加息,不然就是本末倒置,可能会进一步损害市场信心。 其次,尽管本轮国际金融危机之后,大家认为货币政策目标应该考虑金融稳定和资产价格,但利率政策能否成为一个有效的政策工具尚无定论。汇率作为资产价格,能否对于利率信号做出预期中的反映也值得商榷。从这个意义上讲,加速货币政策框架转型,确立可信的货币政策锚,是实现汇率自由浮动的重要前提条件。 中国央行此前发布的2016年四季度货币政策执行报告显示,下一阶段将实施好稳健中性的货币政策,更好地平衡稳增长、调结构、抑泡沫和防风险之间的关系,为供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境,并综合运用价、量工具和宏观审慎政策加强预调微调,调节好货币闸门,保持流动性基本稳定。(完) 发稿 沈燕; 审校 屈桂娟
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